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資與治 西南F4拓新局
來源：越秀私募服務
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時間：2026-01-22 15:55:39
編者按
有高原,有盆地,還有大江大河。方言同屬西南官話體系,且整體認同感強。這里是“云貴川渝”,又被外地統稱為“西南F4”。
依山傍水,經濟與產業互補、彼此撐腰。中國證券報記者據公開信息統計,2024年,“云貴川渝”四地GDP總量達15.11萬億元,較“十三五”末增長30%左右。同頻共振,“十四五”時期,四地共有76家公司在A股上市,較“十三五”時期增幅達29.69%。
回顧“十四五”,“云貴川渝”四地證監局立足本地資源稟賦、因地制宜,在大力撬動資本市場服務地方經濟發展的同時,又緊跟制造強國、航天強國、交通強國、科技強國、金融強國、貿易強國、旅游強國等戰略指引,積極培育壯大本地新質生產力。
“十五五”規劃建議多次提到“資本市場”,意義深遠。權威人士認為,“十五五”時期是我國資本市場提質增效、健全功能的關鍵階段。拉回四地視角,如何進一步發揮資本市場功能作用,助力地方經濟高質量發展,使命在肩,責任重大。
——直接融資效能進一步提升。全省新增46家A股上市公司、首發募集資金超360億元,省內各類市場主體通過資本市場實現直接融資超2.1萬億元,支持企業發行科創債、綠色債、鄉村振興債等創新品種債券168只,募集資金超1000億元。
——上市公司質量和投資價值進一步提高。全省上市公司累計實施并購重組136家次、交易金額813億元,累計實施股份回購增持283家次、總金額298億元,累計實施現金分紅超2300億元。全省科創板、創業板和北交所上市公司數量占比提升至44%。
對于“十五五”時期,四川證監局表示,將繼續按照證監會黨委和省委、省政府部署,充分發揮資本市場功能作用,助力地方經濟社會高質量發展。主要從四方面發力:聚焦科技創新,更好助力四川新質生產力發展;凝聚發展合力,推動上市公司做優做強;強化功能發揮,服務區域發展戰略;提高監管精準有效性,守牢風險底線。
上市公司總量穩增、賽道更寬、結構更優。“十四五”時期,四川新增46家A股上市公司,首發募集資金超360億元。截至2026年1月9日,全省A股上市公司共179家、全國排名第八,總體規模較2020年底增長32%,對應A股總市值超過3.5萬億元。其中,科創板、創業板和北交所上市公司共79家,占全省上市公司規模的比例為44%。
從行業結構看,四川資本市場多元驅動的新格局正逐步形成。一方面,傳統支柱行業基本盤持續穩固,四家上市酒企2025年前三季度的營業收入占到全省A股公司總營業收入的10.9%,利潤貢獻更是超過四成,其中五糧液實現歸母凈利潤215億元;另一方面,工業、信息技術、材料行業等新興產業已成為“四川板塊”市值增長的強力引擎。
從區域發展看,成都仍是四川資本市場的中心。截至2026年1月9日,成都有122家A股上市公司,對應A股總市值達2.12萬億元,分別占全省A股上市公司的68.15%和60%。在當地上市龍頭企業帶動下,宜賓、瀘州、遂寧等地形成特色鮮明的產業集群。
上述成績源自凝聚合力、久久為功。四川證監局與省委金融辦、經信廳、滬深交易所等聯合舉辦“科技創新質”“科創板1+6政策”“一月一鏈”等多場大型活動,提升市場主體上市積極性和規范意識;嚴把上市“入口關”,督促轄區企業及輔導機構做實做細板塊定位分析;聯合省委金融辦,協同制定推進企業上市和上市公司并購重組三年行動方案。
其他領域亦不乏亮點。“十四五”時期,在創業投資基金領域,推動出臺促進創業投資高質量發展的政策措施。截至目前,四川全省私募基金管理人達349家、管理規模超3100億元;全國私募基金在川投資項目達4709個,在投本金超過3110億元。
支持西部金融中心建設提速。“十四五”期間,四川本土證券期貨基金法人公司發展到8家(其分支機構540家),證券服務機構擴展至44家;支持國金證券獲批QDII業務資格;全省新增生豬、雞蛋、碳酸鋰、多晶硅等9個品類、34個交割庫,有效發揮生產要素分撥和資源配置功能;新增農產品、能源化工等板塊13家產融基地,注冊6個期貨交割品牌,四川產業企業產品影響力和競爭力進一步提升。
引導上市公司提高投資者回報、優化分紅機制。“十四五”時期,四川證監局通過走訪引導、案例宣講等方式,鼓勵具備條件的公司增加分紅頻次、加大分紅力度,推動“穩定分紅、持續回報”理念深入人心。2021年至今,全省835家次上市公司分紅,累計分紅超2300億元。其中,71家上市公司2021年至2024年持續分紅,五糧液、瀘州老窖等頭部公司已向市場披露長期股東回報規劃。高分紅公司整體運行穩健。持續推動上市公司及大股東積極運用股票回購增持再貸款工具進行市值管理,提振投資者信心,2025年初至今已落地21單,貸款金額上限40.5億元。
緊扣監管執法“長牙帶刺”、有棱有角要求,以高質量執法成效護航四川資本市場高質量發展。一是堅決懲治財務舞弊、系統性造假等重大違法行為。堅決落實“申報即擔責”要求,嚴查通過系統性造假虛構業務的擬申報企業及相關責任人。二是從快從嚴打擊擾亂市場秩序的違法活動。三是強化對中介機構和第三方配合造假責任追究。壓實中介機構“看門人”責任,對信息披露類案件中未勤勉盡責的中介機構行政處罰;與省委金融辦共同牽頭,會同相關地方政府部門依法對省內造假主體、配合造假主體進行問責。
具體到保護四川投資者權益方面,“十四五”時期,四川證監局深化訴調對接機制,構建一體化糾紛化解新格局,持續推動全省資本市場投資者保護工作高質量發展。通過與地方法院協調聯動,以四川證券期貨調解工作站為抓手,積極構建多方聯動調解機制,有效發揮“調解一案、示范一片”的源頭治理效果。2022年,指導行業協會牽頭成立四川省證券期貨糾紛人民調解委員會,實現行業調解組織化、專業化運行,夯實訴調對接基礎。截至目前,已與成渝金融法院等17家法院簽署合作備忘錄,建立起常態化協作機制。近年來,訴調對接取得了一定的成效。
2023年,調解4人訴某上市公司虛假陳述責任糾紛案,為投資者挽回損失19萬元;辦結四川轄內首單法院訴前委派期貨交易糾紛案;辦理全國首單涉退市公司證券虛假陳述糾紛調解案件……
與此同時,依托省市央地金融工作協調機制,加強資本市場風險監測研判會商和重大風險協同處置,有力壓降重點領域風險。“十四五”期間,推動省內6家公司平穩退市,穩妥有序處置藍盾退債違約摘牌風險,私募基金風險有效防范化解。
聚焦科技創新,更好助力四川新質生產力發展。抓好科創板“1+6”等資本市場支持科技創新系列政策在川落地,推動創業投資發展壯大,支持用好多元化股權融資與多層次債券市場融資工具,培育壯大耐心資本。支持四川六大優勢產業和“15+N”重點產業鏈挖掘培育優秀核心技術企業對接資本市場,在科技賽道跑出加速度。
密切跟蹤產業趨勢。以機器人產業為例,2025年12月30日,四川證監局聯合有關單位舉辦四川省專精特新中小企業“一月一鏈”投融資路演-機器人產業專場活動。
凝聚發展合力,推動上市公司做優做強。引導上市公司深耕主業,支持市場主體通過并購重組整合優質資產做優做強,支持上市公司規范開展市值管理提升投資價值。壓實董事、高管、控股股東等“關鍵少數”責任,提升信息披露質量和公司治理水平。
值得一提的是,“十四五”時期,四川證監局全面落實并購重組改革相關要求,持續推動上市公司并購重組。一方面,成立并購重組專項工作小組,全面梳理轄區上市公司并購重組意愿及條件并進行臺賬式管理,為后續“并購六條”落地打出“提前量”;另一方面,聯合滬深交易所、地方政府及省級國資監管、金融管理等有關部門,召開多場并購重組座談會,對國有企業、科技型企業重點推動。在各方共同努力下,省內上市公司并購重組取得積極成效,涌現多個并購典型案例。
強化功能發揮,服務區域發展戰略。積極推進西部金融中心建設,加力做好資本市場金融“五篇大文章”,推動金融強省提級聚能。深化央地協同,進一步提升四川直接融資水平。支持證券期貨基金機構來川展業,推動本土券商特色化發展做優做強。支持天府股交中心推進專精特新專板建設,加大中小企業服務力度。
AI賦能,提高監管精準有效性,守牢風險底線。依法從嚴監管,持續維護轄區市場秩序。嚴格落實“四早”要求,持續強化風險聯防聯控,全力維護轄區市場平穩運行。
回看“十四五”,重慶上市公司總體面貌煥然一新,主動服務國家大局意識增強,內涵式與外延式發展并舉,加速鍛造新質生產力,書寫重慶資本市場高質量發展答卷。
跨入“十五五”,重慶證監局將以高度的政治責任感和歷史使命感,強化央地合作,深耕地方資本市場,以務實高效的專業服務,在推動企業上市、培育市場主體、優化金融生態等方面取得新成效,為西部金融中心的功能完善、能級提升和影響力擴大作出積極貢獻。
公開數據顯示,截至2025年12月末,重慶轄區上市公司總市值為1.21萬億元,較2020年末增加23.94%。2025年前三季度,轄區上市公司資產規模達40173億元,居中西部第一位,營收總額為5721.85億元,較2020年同期增長57.64%。2024年,轄區上市公司研發投入合計277.15億元,較2020年全年增長143.32%。
制造業是重慶的立市之本、強市之基,其成色直接決定著重慶經濟的發展質量。這也映射到了資本市場。2022年至2024年,重慶轄區新增的16家IPO企業均來自制造業。截至目前,轄區有17家公司屬于戰略性新興產業,涵蓋高端裝備制造產業、生物產業、新材料產業、新能源汽車產業、新一代信息技術產業及節能環保產業。
近年來,資本市場暖風頻吹,上市公司轉型升級加速。重慶轄區上市公司積極跟進,且方式多樣。
例如,國藥集團與太極集團的混改,實現了國資央企與地方國企的資源整合和優勢互補。鑫源智造、千里科技完成控股股東變更,開啟全新業務戰略布局。中交地產剝離重資產業務,聚焦物業服務、資產管理與運營等核心領域。金科股份完成破產重整,從傳統房地產開發商向“以科技創新和運營管理為核心能力的不動產綜合運營商”戰略轉型。
重慶充分發揮并購重組在產業整合、上市公司提質、資本市場激活中的關鍵作用。2021年以來,轄區上市公司開展重大資產重組16家次,交易總價值約580億元。比如,賽力斯通過并購重組購買廠房,交易金額81.64億元,成為全面注冊制以來交易規模最大的民企并購項目。電投水電的并購重組,成為央企資產整合的標桿樣本。重慶百貨吸收合并重慶商社,優化國資布局,提升市值管理效率。
重慶上市公司治理能力顯著提升。企業建設方面,轄區13家上市公司入選中上協發布的2024年上市公司董事會最佳、典型、優秀實踐案例,較2023年增加8家;投資者保護方面,9家上市公司入選2025年上市公司投資者關系管理最佳實踐案例;信息披露方面,12家上市公司榮獲2023至2024年度信息披露工作A級評價。
在汽車方面,長安汽車建成行業內首個“智能汽車安全技術全國重點實驗室”,以及涵蓋全球仿真測試、人因工程測試等6大集群的天樞智能實驗中心,獲得SGS國內首個目擊測試實驗室認證;賽力斯入選2025中國大企業創新100強;中國汽研的《IVISTA智能汽車指數》榮獲重慶市標準創新貢獻獎。
在生物醫藥方面,智翔金泰單抗注射液入選工信部“2024年未來產業創新發展優秀典型案例”,華森制藥獲中國專利優秀獎。
在先進材料方面,再升科技自主研發“飛機棉”成功運用到首架C919上,成為國內唯一、全球第三家能夠批量生產“飛機棉”的企業;國際復材研發的超高模量玻璃纖維拉擠板,推動風電葉片長度從90米躍至100米,機組理論發電量可提升約40%;新鋁時代生產的鋁合金電池盒箱體實現了新能源汽車關鍵零部件電池盒箱體“以鋁代鋼”的深度轉型升級,助力新能源汽車及其核心電池系統“減重”增效。
在技術攻堅方面,山外山SWS-4000、SWS-6000系列血液透析機,創新性嵌入血壓、血容量、血溫、在線清除率四項關鍵監測模塊,且是國內唯一取得這四項監測功能注冊證的設備;西山科技成為國內首家自主研發和生產真空輔助微創乳房旋切式活檢裝置的廠商。
邁步新增長動能路上,既要向智,也要向綠。2016年以來,重慶工業以年均約3.8%的能耗增長支撐了約6.6%的工業增長,制造業高質量發展指數排在西部第一,初步走出了一條具有重慶辨識度的制造業降碳、減污、擴綠、增長協同并進新路子。
重慶上市公司當仁不讓。博騰股份、華森制藥、隆鑫通用、美利信、重慶啤酒、長江材料等轄區上市公司打造了綠色工廠,重慶鋼鐵成為重慶市首個完成超低排放清潔運輸改造和評估監測工作的企業。轄區多家上市公司投身光伏發電和資源再利用領域。
此外,2025年轄區共40家上市公司披露可持續發展相關報告,較2021年的15家顯著提升。
構建機制,助力形成良好上市氛圍。重慶證監局進一步深化央地合作,推動上交所、深交所分別出臺支持成渝地區雙城經濟圈建設和成渝共建西部金融中心行動方案。同時,協同重慶市委金融辦、市經濟信息委等部門,參與制定《重慶市企業上市助推機制改革暨“千里馬”行動實施方案(2023—2027年)》《“千里馬”行動北交所上市攻堅計劃(2025—2027年)》等系列政策文件,深化企業上市助推機制,完善后備資源挖掘、苗子企業培育等機制改革,構建良好通暢的上市工作體系,提升重慶資本市場吸引力和影響力。
凝聚合力,不斷強化上市梯隊培育。重慶證監局與市級相關部門建立“資源共享、信息互通、行動協同”的擬上市企業聯合培育機制,深度開展走訪調研和會商研判。推動與兩江新區、渝中區、巴南區等8個區縣簽署戰略合作協議,在上市培育、提高上市公司質量、發行公司債券、提升證券期貨服務水平、打擊非法金融活動方面加強協作。發揮專業指導和內外協調功能,為重點擬申報企業提供“一對一”專業輔導,推動市政府召開上市專題會,協調幫助企業解決上市籌備過程中歷史沿革、土地產權、稅務合規等“痛點”“堵點”,為企業高質量申報掃清障礙。
既要扶“馬”上市,還要護“馬”千里。一方面,重慶證監局持續開展上市公司常態化走訪調研,堅持“問需于企、送策上門”,聯合多方力量,針對不同行業、規模及發展階段的公司,詳細了解其在生產經營、轉型升級中面臨的實際困難、痛點難點;另一方面,聯合相關部門開展資本市場財務造假綜合懲防專題培訓會,壓實上市公司董事、高管等關鍵少數以及中介機構責任,有效提升監管力度和溫度,助推轄區上市公司高質量發展。目前,重慶證監局已全覆蓋走訪轄區上市公司,協調解決上市公司實際問題69項,成效逐步顯現。
“十四五”期間,貴州資本市場生態不斷優化,服務實體經濟質效持續提升,防范化解市場風險有力有序,行業機構主要指標回穩向好,資本市場助力貴州在中國式現代化進程中展現新風采的作用更加彰顯。
在貴州“十五五”規劃建議稿中,對梯次培育推進企業上市、發展和運用多層次資本市場、積極發展股權債券融資等作出專門部署。展望未來,貴州證監局表示,將按照貴州省委、省政府決策部署和證監會有關工作要求,緊扣貴州經濟社會發展特點,聚焦高質量發展這一核心主題,會同各方持續推動區域資本市場建設發展,引導和幫助各方進一步提升利用資本市場的能力,推動貴州實體企業發展壯大。
上市公司方面,5家貴州科技型企業登陸滬深北交易所,1家新能源公司實現“A+H”上市,填補貴州資本市場版圖多塊空白的同時,整體提升了貴州上市公司的“含科量”。
成績背后,貴在耕耘。為推動區域企業提升利用資本市場意識和水平,貴州以資本市場培育“春蕾行動”計劃為引領,持續加強區域上市后備資源挖掘培育,挖掘出一批專精特新和大數據產業重點企業,在貴州證監局指導下,貴州資本市場服務中心會同各方提供資本市場“一對一”服務,助力部分企業立足自身實際,通過多渠道進入資本市場,企業上市梯次培育良性機制不斷完善。
債券市場方面,貴州轄區產業債、科創債、知識產權資產證券化等創新債券品種接續落地,存續資產證券化產品規模達328億元,產業債、資產證券化產品規模穩步提升,結構不斷優化,融資成本進一步壓降。其中,近年來新發行創新品種債券票面利率均低于3%,最低降至1.90%。
貴州生豬期貨交割庫、雞蛋期貨交割庫先后獲批設立,期貨交割庫取得“零”突破,期貨交割庫的市場“錨點”效應逐步發揮,引領帶動產業上下游的標準化、集群化發展。
著眼“十五五”,如何因地制宜,進一步提升貴州直接融資比重,釋放資本市場的資源配置潛能,支持貴州經濟高質量發展,需要凝聚更多創新智慧、下更大功夫。貴州“十五五”規劃建議稿提出,健全金融機構、市場和產品體系,加大“引金入黔”力度,梯次培育推進企業上市,發展和運用多層次資本市場,積極發展股權、債券等直接融資。
貴州轄區上市公司總資產、凈資產、營業收入、凈利潤穩步提升。2021年至2025年三季度末,貴州上市公司累計實現營業總收入1.45萬億元、凈利潤4200.5億元,較“十三五”時期分別增加74.66%、84.18%。在支持科技創新方面,一批貴州轄區上市公司借助資本市場力量持續加大對新技術、新產品的研發投入。截至2025年三季度末,貴州上市公司“十四五”時期研發費用投入合計231.29億元,較“十三五”時期增加216.01%,有力支撐貴州新質生產力發展。
貴州轄區上市公司投資者回報力度持續加大。2021年至2025年三季度末,貴州上市公司累計實施現金分紅超2900億元,較“十三五”時期增長261.42%,增速排名全國第5位,分紅規模連續多年排名西部地區第1位,展示了貴州企業優質經營、回饋股東的良好形象。
“十四五”時期,貴州法人證券公司凈資產規模增至193.79億元,同比增長18.57%。證券經營機構發揮功能作用,為各類企業實現直接融資超3600億元。華創證券成為西部地區第2家取得基金投顧業務試點資格的證券公司,創新業務穩步推進。
貴州首次出臺相關財政支持政策,將“保險+期貨”納入全省政策性農業保險補貼范圍,項目數量取得大幅增長,落地“保險+期貨”項目800余單,保障現貨數量超100萬噸,承保現貨價值超60億元,惠及農戶4000余戶。同時,多家上市公司、國有企業常態化利用期貨市場套期保值,有效服務企業風險管理和市場保供穩價。
總體上,過去五年,貴州上市公司質量和投資價值持續提升,證券期貨市場功能作用進一步發揮。
“十四五”期間,貴陽市政府統籌多個部門創新設立“上市企業之家”,匯集各方力量服務區域內上市公司高質量發展需求。貴州證監局推動設立貴州資本市場糾紛人民調解委員會,率先在全國實現證券期貨糾紛調解“四牌合一”,轄區證券期貨糾紛多元化解機制更趨完善。
貴州證監局還與貴州省高院、9個市(州)政府、貴安新區管委會、國資、市場監管、財政監管、金融監管、工商聯等部門共同搭建涵蓋企業服務、執法協作、遷址會商等多項內容的系列協作機制并有效運行。
在貴州證監局指導下,貴州證券業協會聚合金融機構、上市公司、區域性股權市場等力量,共同設立貴州資本市場服務中心,成功搭建資本市場服務實體企業“四庫”平臺,組建貴州資本市場服務聯盟,構建資本市場服務貴州實體企業融資需求的“一站式樞紐”。
頂層設計,凝心聚力。《中共貴州省委貫徹落實〈中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定〉的意見》《中共貴州省委關于制定貴州省國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》,均對發展和運用多層次資本市場作出專門部署。《貴州省推動資本市場高質量發展實施方案》,進一步明確了新形勢下貴州資本市場高質量發展的“任務書”“路線圖”,為全省更好利用和發展資本市場提供“行動指南”。
貴州證監局表示,“十五五”時期,將從市場培育、直接融資、服務貴州經濟高質量發展、規范市場秩序四個方面持續發力:強化貴州資本市場“四庫一聯盟”功能作用,深化企業上市“春蕾行動”計劃,推動更多優質實體企業用好資本市場“股債基期”工具;進一步優化融資結構,擴大股權融資規模,推廣應用更多創新債券品種,降低企業融資成本;聚焦科技創新、綠色發展、鄉村全面振興等重點領域,更好發揮資本市場資源配置功能;持續完善協同治理機制,防范化解金融風險,提升監管針對性和有效性,加強投資者保護,營造更加健康有序的市場環境。
“十四五”以來,云南省委、省政府高度重視上市公司發展,分別實施兩輪次企業上市倍增三年行動和提高上市公司質量行動,助力“彩云之南”譜寫資本市場高質量發展新篇章。
云南證監局會同相關部門從推動企業上市、提高治理水平、推動做優做強、解決突出問題、形成工作合力等方面持續發力,著力推動上市公司治理能力、競爭能力、創新能力、抗風險能力、回報能力持續提升,與云南省經濟發展水平基本匹配。
上市公司提質增量
《云南省推動提高上市公司質量三年行動方案(2023-2025年)》提出,推動全省上市公司實現提質增量,支撐全省經濟社會高質量發展的能力明顯增強;2025年7月,全國股轉公司與云南省股權交易中心在昆明簽署監管合作備忘錄,為云南中小微企業股權交易尤其是申報新三板乃至登陸北交所建立審核“綠色通道”。
在一系列政策護航及多方合力下,“十四五”以來,云南多層次資本市場建設成果凸顯,轄區上市公司面貌一新。
更多優質企業上市和掛牌。“十四五”以來,云南建立健全上市后備企業資源庫,搭建上市掛牌培育服務體系,暢通全周期服務鏈條,加大培育力度,新增上市、掛牌公司10家,還有9家擬上市企業輔導備案;同時,區域性股權市場“苗圃”“塔基”功能進一步彰顯,現有掛牌企業379家,其中專精特新或科技創新板企業占比達87%,上市企業后備梯隊不斷擴容。
上市公司整體質量不斷提升。截至2026年1月12日,云南轄區A股上市公司總市值接近1萬億元,平均市值超250億元、排全國第6位,千億級市值公司有3家、百億級市值公司達15家,合計占比接近一半。轄區上市公司含“科”量穩步提升,擁有8個國家級和13個省級重點實驗室,148家次主體被認定為國家級高新技術企業、專精特新“小巨人”或制造業單項冠軍企業。
上市公司價值貢獻持續增強。2025年前三季度,轄區上市公司合計實現營業收入4612.33億元,約為同期全省GDP的20%。“十四五”以來,轄區上市公司再融資合計554.33億元、實施重大資產重組涉及交易金額393.16億元,多家綠色能源、有色金屬、化工、生物醫藥等行業上市公司成長為全國乃至全球細分行業的龍頭企業,成為引領云南產業發展的“鏈主”;轄區上市公司主動回報意識顯著提升,現金分紅合計1490.38億元,比“十三五”期間增長95.69%,相當于同期股票IPO和再融資金額的3.18倍,高于全國平均水平,展現了轄區上市公司高質量發展的深厚沉淀。
近年來,為推動轄區上市公司高質量發展,云南證監局開展常態化走訪上市公司工作。云南證監局鼓勵上市公司積極適應資本市場改革發展新要求,聚焦主責主業,堅持穩健經營,圍繞新質生產力培育,用好用足并購重組、再融資、科技創新債等資本市場政策工具,推動經營水平和發展質量提升,當好地方經濟發展的排頭兵和主力軍。
重點領域風險持續收斂。云南證監局堅決落實“早識別、早預警、早暴露、早處置”要求,加強全方位監測預警,轄區持續保持公開市場債券“零違約”,穩妥處置退市風險。私募基金增量風險得到遏制,存量風險有效化解,60余家僵尸機構實現出清。
市場秩序得到有效維護。堅持監管“長牙帶刺”、有棱有角,加大對財務造假、資金占用等打擊力度,對上市公司及涉嫌配合財務造假第三方進行全鏈條打擊、立體化追責。嚴肅查處內幕交易、從業人員違規炒股等案件,“十四五”以來共計罰沒3302萬元。落實機構監管、行為監管、功能監管、穿透式監管、持續監管要求,全方位、多角度增強監管穿透力,持續加強全鏈條監管,壓實中介機構“看門人”責任,著力提升證券期貨基金經營機構規范運作水平,行政糾偏作用有效發揮。建立健全證券期貨糾紛多元化解機制,強化投訴舉報溯源治理,扎實推進投資者宣傳教育,切實保護投資者合法權益。
服務經濟社會發展功能有效發揮。云南證監局會同云南省委、省政府相關部門和交易所等單位,深入開展宣傳培訓、走訪調研,強化政策解讀和“一對一”輔導,引導證券期貨基金經營機構主動服務實體經濟發展,支持企業有效利用“股、債、基、期”等資本市場工具做優做強。
這組數據擲地有聲:2024年以來,云南企業通過交易所市場實現股債融資803.17億元。股權投資保持活躍,私募基金投資云南未上市未掛牌股權在投本金為1569.08億元、全國排第13位。2025年轄區上市公司中期現金分紅42.11億元、回購25.15億元,平均股利支付率達43%,創歷史新高;期貨行業服務產業和“三農”成效顯著,天然橡膠、白糖、生豬等50個“保險+期貨”項目穩步推進,保障金額28.55億元,有色金屬、化工等云南優勢行業企業有效利用期貨市場工具管理風險、配置資源。
“十五五”時期,云南證監局將按照省委、省政府和證監會決策部署,緊扣防風險、強監管、促高質量發展主線,不斷加大上市掛牌后備企業培育力度,多措并舉提高上市公司質量,建立健全“股、債、基、期”聯動的支持體系,助力云南經濟高質量發展。堅持嚴監嚴管,加強對各類主體的日常監管,嚴厲打擊違法違規行為,防范化解重點領域風險。
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有高原,有盆地,還有大江大河。方言同屬西南官話體系,且整體認同感強。這里是“云貴川渝”,又被外地統稱為“西南F4”。
依山傍水,經濟與產業互補、彼此撐腰。中國證券報記者據公開信息統計,2024年,“云貴川渝”四地GDP總量達15.11萬億元,較“十三五”末增長30%左右。同頻共振,“十四五”時期,四地共有76家公司在A股上市,較“十三五”時期增幅達29.69%。
回顧“十四五”,“云貴川渝”四地證監局立足本地資源稟賦、因地制宜,在大力撬動資本市場服務地方經濟發展的同時,又緊跟制造強國、航天強國、交通強國、科技強國、金融強國、貿易強國、旅游強國等戰略指引,積極培育壯大本地新質生產力。
“十五五”規劃建議多次提到“資本市場”,意義深遠。權威人士認為,“十五五”時期是我國資本市場提質增效、健全功能的關鍵階段。拉回四地視角,如何進一步發揮資本市場功能作用,助力地方經濟高質量發展,使命在肩,責任重大。
資本市場亮“蜀”光
星奔川騖,歲聿云暮。回看“十四五”時期,四川資本市場交出了一份“高分答卷”:——直接融資效能進一步提升。全省新增46家A股上市公司、首發募集資金超360億元,省內各類市場主體通過資本市場實現直接融資超2.1萬億元,支持企業發行科創債、綠色債、鄉村振興債等創新品種債券168只,募集資金超1000億元。
——上市公司質量和投資價值進一步提高。全省上市公司累計實施并購重組136家次、交易金額813億元,累計實施股份回購增持283家次、總金額298億元,累計實施現金分紅超2300億元。全省科創板、創業板和北交所上市公司數量占比提升至44%。
對于“十五五”時期,四川證監局表示,將繼續按照證監會黨委和省委、省政府部署,充分發揮資本市場功能作用,助力地方經濟社會高質量發展。主要從四方面發力:聚焦科技創新,更好助力四川新質生產力發展;凝聚發展合力,推動上市公司做優做強;強化功能發揮,服務區域發展戰略;提高監管精準有效性,守牢風險底線。
拓面增質轄區資本市場亮點多
過去五年,四川資本市場發展環境和生態體系持續優化,各類市場主體搭乘政策東風,加速發展。上市公司總量穩增、賽道更寬、結構更優。“十四五”時期,四川新增46家A股上市公司,首發募集資金超360億元。截至2026年1月9日,全省A股上市公司共179家、全國排名第八,總體規模較2020年底增長32%,對應A股總市值超過3.5萬億元。其中,科創板、創業板和北交所上市公司共79家,占全省上市公司規模的比例為44%。
從行業結構看,四川資本市場多元驅動的新格局正逐步形成。一方面,傳統支柱行業基本盤持續穩固,四家上市酒企2025年前三季度的營業收入占到全省A股公司總營業收入的10.9%,利潤貢獻更是超過四成,其中五糧液實現歸母凈利潤215億元;另一方面,工業、信息技術、材料行業等新興產業已成為“四川板塊”市值增長的強力引擎。
從區域發展看,成都仍是四川資本市場的中心。截至2026年1月9日,成都有122家A股上市公司,對應A股總市值達2.12萬億元,分別占全省A股上市公司的68.15%和60%。在當地上市龍頭企業帶動下,宜賓、瀘州、遂寧等地形成特色鮮明的產業集群。
上述成績源自凝聚合力、久久為功。四川證監局與省委金融辦、經信廳、滬深交易所等聯合舉辦“科技創新質”“科創板1+6政策”“一月一鏈”等多場大型活動,提升市場主體上市積極性和規范意識;嚴把上市“入口關”,督促轄區企業及輔導機構做實做細板塊定位分析;聯合省委金融辦,協同制定推進企業上市和上市公司并購重組三年行動方案。
其他領域亦不乏亮點。“十四五”時期,在創業投資基金領域,推動出臺促進創業投資高質量發展的政策措施。截至目前,四川全省私募基金管理人達349家、管理規模超3100億元;全國私募基金在川投資項目達4709個,在投本金超過3110億元。
支持西部金融中心建設提速。“十四五”期間,四川本土證券期貨基金法人公司發展到8家(其分支機構540家),證券服務機構擴展至44家;支持國金證券獲批QDII業務資格;全省新增生豬、雞蛋、碳酸鋰、多晶硅等9個品類、34個交割庫,有效發揮生產要素分撥和資源配置功能;新增農產品、能源化工等板塊13家產融基地,注冊6個期貨交割品牌,四川產業企業產品影響力和競爭力進一步提升。
多措并舉有力提升市場滿意度
為進一步提升投資者的獲得感和安全感,“十四五”期間,四川證監局多措并舉,狠下功夫。引導上市公司提高投資者回報、優化分紅機制。“十四五”時期,四川證監局通過走訪引導、案例宣講等方式,鼓勵具備條件的公司增加分紅頻次、加大分紅力度,推動“穩定分紅、持續回報”理念深入人心。2021年至今,全省835家次上市公司分紅,累計分紅超2300億元。其中,71家上市公司2021年至2024年持續分紅,五糧液、瀘州老窖等頭部公司已向市場披露長期股東回報規劃。高分紅公司整體運行穩健。持續推動上市公司及大股東積極運用股票回購增持再貸款工具進行市值管理,提振投資者信心,2025年初至今已落地21單,貸款金額上限40.5億元。
緊扣監管執法“長牙帶刺”、有棱有角要求,以高質量執法成效護航四川資本市場高質量發展。一是堅決懲治財務舞弊、系統性造假等重大違法行為。堅決落實“申報即擔責”要求,嚴查通過系統性造假虛構業務的擬申報企業及相關責任人。二是從快從嚴打擊擾亂市場秩序的違法活動。三是強化對中介機構和第三方配合造假責任追究。壓實中介機構“看門人”責任,對信息披露類案件中未勤勉盡責的中介機構行政處罰;與省委金融辦共同牽頭,會同相關地方政府部門依法對省內造假主體、配合造假主體進行問責。
具體到保護四川投資者權益方面,“十四五”時期,四川證監局深化訴調對接機制,構建一體化糾紛化解新格局,持續推動全省資本市場投資者保護工作高質量發展。通過與地方法院協調聯動,以四川證券期貨調解工作站為抓手,積極構建多方聯動調解機制,有效發揮“調解一案、示范一片”的源頭治理效果。2022年,指導行業協會牽頭成立四川省證券期貨糾紛人民調解委員會,實現行業調解組織化、專業化運行,夯實訴調對接基礎。截至目前,已與成渝金融法院等17家法院簽署合作備忘錄,建立起常態化協作機制。近年來,訴調對接取得了一定的成效。
2023年,調解4人訴某上市公司虛假陳述責任糾紛案,為投資者挽回損失19萬元;辦結四川轄內首單法院訴前委派期貨交易糾紛案;辦理全國首單涉退市公司證券虛假陳述糾紛調解案件……
與此同時,依托省市央地金融工作協調機制,加強資本市場風險監測研判會商和重大風險協同處置,有力壓降重點領域風險。“十四五”期間,推動省內6家公司平穩退市,穩妥有序處置藍盾退債違約摘牌風險,私募基金風險有效防范化解。
新質引領合力推進高質量發展
作為經濟大省之一,四川歷來對資本市場格外重視。“強化科技創新引領新質生產力發展”“積極發展股權、債券等直接融資”等已寫入四川“十五五”規劃建議。對于“十五五”時期,四川證監局將堅決貫徹落實證監會和省委、省政府部署,從四個方面持續發力。聚焦科技創新,更好助力四川新質生產力發展。抓好科創板“1+6”等資本市場支持科技創新系列政策在川落地,推動創業投資發展壯大,支持用好多元化股權融資與多層次債券市場融資工具,培育壯大耐心資本。支持四川六大優勢產業和“15+N”重點產業鏈挖掘培育優秀核心技術企業對接資本市場,在科技賽道跑出加速度。
密切跟蹤產業趨勢。以機器人產業為例,2025年12月30日,四川證監局聯合有關單位舉辦四川省專精特新中小企業“一月一鏈”投融資路演-機器人產業專場活動。
凝聚發展合力,推動上市公司做優做強。引導上市公司深耕主業,支持市場主體通過并購重組整合優質資產做優做強,支持上市公司規范開展市值管理提升投資價值。壓實董事、高管、控股股東等“關鍵少數”責任,提升信息披露質量和公司治理水平。
值得一提的是,“十四五”時期,四川證監局全面落實并購重組改革相關要求,持續推動上市公司并購重組。一方面,成立并購重組專項工作小組,全面梳理轄區上市公司并購重組意愿及條件并進行臺賬式管理,為后續“并購六條”落地打出“提前量”;另一方面,聯合滬深交易所、地方政府及省級國資監管、金融管理等有關部門,召開多場并購重組座談會,對國有企業、科技型企業重點推動。在各方共同努力下,省內上市公司并購重組取得積極成效,涌現多個并購典型案例。
強化功能發揮,服務區域發展戰略。積極推進西部金融中心建設,加力做好資本市場金融“五篇大文章”,推動金融強省提級聚能。深化央地協同,進一步提升四川直接融資水平。支持證券期貨基金機構來川展業,推動本土券商特色化發展做優做強。支持天府股交中心推進專精特新專板建設,加大中小企業服務力度。
AI賦能,提高監管精準有效性,守牢風險底線。依法從嚴監管,持續維護轄區市場秩序。嚴格落實“四早”要求,持續強化風險聯防聯控,全力維護轄區市場平穩運行。
資本市場憑“渝”躍
轄區上市公司(僅指A股,下同)數量由2021年初的57家增加至2025年末的78家,最新總市值達1.21萬億元;2021年至今,轄區上市公司直接融資1479.2億元,其中首發230億元,定增623.8億元,可轉債發行198億元,交易所市場債券融資427.4億元;2025年上半年,轄區上市公司研發投入合計148億元,同比增長42%,增幅居全國榜首……回看“十四五”,重慶上市公司總體面貌煥然一新,主動服務國家大局意識增強,內涵式與外延式發展并舉,加速鍛造新質生產力,書寫重慶資本市場高質量發展答卷。
跨入“十五五”,重慶證監局將以高度的政治責任感和歷史使命感,強化央地合作,深耕地方資本市場,以務實高效的專業服務,在推動企業上市、培育市場主體、優化金融生態等方面取得新成效,為西部金融中心的功能完善、能級提升和影響力擴大作出積極貢獻。
量增質升
總量穩增、結構優化、治理提升,是“十四五”期間重慶轄區上市公司的主要表現之一。公開數據顯示,截至2025年12月末,重慶轄區上市公司總市值為1.21萬億元,較2020年末增加23.94%。2025年前三季度,轄區上市公司資產規模達40173億元,居中西部第一位,營收總額為5721.85億元,較2020年同期增長57.64%。2024年,轄區上市公司研發投入合計277.15億元,較2020年全年增長143.32%。
制造業是重慶的立市之本、強市之基,其成色直接決定著重慶經濟的發展質量。這也映射到了資本市場。2022年至2024年,重慶轄區新增的16家IPO企業均來自制造業。截至目前,轄區有17家公司屬于戰略性新興產業,涵蓋高端裝備制造產業、生物產業、新材料產業、新能源汽車產業、新一代信息技術產業及節能環保產業。
近年來,資本市場暖風頻吹,上市公司轉型升級加速。重慶轄區上市公司積極跟進,且方式多樣。
例如,國藥集團與太極集團的混改,實現了國資央企與地方國企的資源整合和優勢互補。鑫源智造、千里科技完成控股股東變更,開啟全新業務戰略布局。中交地產剝離重資產業務,聚焦物業服務、資產管理與運營等核心領域。金科股份完成破產重整,從傳統房地產開發商向“以科技創新和運營管理為核心能力的不動產綜合運營商”戰略轉型。
重慶充分發揮并購重組在產業整合、上市公司提質、資本市場激活中的關鍵作用。2021年以來,轄區上市公司開展重大資產重組16家次,交易總價值約580億元。比如,賽力斯通過并購重組購買廠房,交易金額81.64億元,成為全面注冊制以來交易規模最大的民企并購項目。電投水電的并購重組,成為央企資產整合的標桿樣本。重慶百貨吸收合并重慶商社,優化國資布局,提升市值管理效率。
重慶上市公司治理能力顯著提升。企業建設方面,轄區13家上市公司入選中上協發布的2024年上市公司董事會最佳、典型、優秀實踐案例,較2023年增加8家;投資者保護方面,9家上市公司入選2025年上市公司投資者關系管理最佳實踐案例;信息披露方面,12家上市公司榮獲2023至2024年度信息披露工作A級評價。
創新智造
隆鑫通用、川儀股份、華森制藥、博騰股份、賽力斯、登康口腔等轄區上市公司獲評國家“卓越級智能工廠”稱號;百亞股份、華森制藥、重慶鋼鐵、美利信、宗申動力、長安汽車、川儀股份、國際復材、新鋁時代等轄區上市公司上榜國家級5G工廠名錄……“十四五”期間,一眾重慶上市公司積極謀求內涵式增長,密集輸出創新智造“重慶樣本”。在汽車方面,長安汽車建成行業內首個“智能汽車安全技術全國重點實驗室”,以及涵蓋全球仿真測試、人因工程測試等6大集群的天樞智能實驗中心,獲得SGS國內首個目擊測試實驗室認證;賽力斯入選2025中國大企業創新100強;中國汽研的《IVISTA智能汽車指數》榮獲重慶市標準創新貢獻獎。
在生物醫藥方面,智翔金泰單抗注射液入選工信部“2024年未來產業創新發展優秀典型案例”,華森制藥獲中國專利優秀獎。
在先進材料方面,再升科技自主研發“飛機棉”成功運用到首架C919上,成為國內唯一、全球第三家能夠批量生產“飛機棉”的企業;國際復材研發的超高模量玻璃纖維拉擠板,推動風電葉片長度從90米躍至100米,機組理論發電量可提升約40%;新鋁時代生產的鋁合金電池盒箱體實現了新能源汽車關鍵零部件電池盒箱體“以鋁代鋼”的深度轉型升級,助力新能源汽車及其核心電池系統“減重”增效。
在技術攻堅方面,山外山SWS-4000、SWS-6000系列血液透析機,創新性嵌入血壓、血容量、血溫、在線清除率四項關鍵監測模塊,且是國內唯一取得這四項監測功能注冊證的設備;西山科技成為國內首家自主研發和生產真空輔助微創乳房旋切式活檢裝置的廠商。
邁步新增長動能路上,既要向智,也要向綠。2016年以來,重慶工業以年均約3.8%的能耗增長支撐了約6.6%的工業增長,制造業高質量發展指數排在西部第一,初步走出了一條具有重慶辨識度的制造業降碳、減污、擴綠、增長協同并進新路子。
重慶上市公司當仁不讓。博騰股份、華森制藥、隆鑫通用、美利信、重慶啤酒、長江材料等轄區上市公司打造了綠色工廠,重慶鋼鐵成為重慶市首個完成超低排放清潔運輸改造和評估監測工作的企業。轄區多家上市公司投身光伏發電和資源再利用領域。
此外,2025年轄區共40家上市公司披露可持續發展相關報告,較2021年的15家顯著提升。
策馬千里
近年來,重慶將建設多層次資本市場作為高水平推進西部金融中心建設的重要抓手,大力實施企業上市“千里馬”行動,積極推動上市公司提質增量,資本市場發展取得積極成效。構建機制,助力形成良好上市氛圍。重慶證監局進一步深化央地合作,推動上交所、深交所分別出臺支持成渝地區雙城經濟圈建設和成渝共建西部金融中心行動方案。同時,協同重慶市委金融辦、市經濟信息委等部門,參與制定《重慶市企業上市助推機制改革暨“千里馬”行動實施方案(2023—2027年)》《“千里馬”行動北交所上市攻堅計劃(2025—2027年)》等系列政策文件,深化企業上市助推機制,完善后備資源挖掘、苗子企業培育等機制改革,構建良好通暢的上市工作體系,提升重慶資本市場吸引力和影響力。
凝聚合力,不斷強化上市梯隊培育。重慶證監局與市級相關部門建立“資源共享、信息互通、行動協同”的擬上市企業聯合培育機制,深度開展走訪調研和會商研判。推動與兩江新區、渝中區、巴南區等8個區縣簽署戰略合作協議,在上市培育、提高上市公司質量、發行公司債券、提升證券期貨服務水平、打擊非法金融活動方面加強協作。發揮專業指導和內外協調功能,為重點擬申報企業提供“一對一”專業輔導,推動市政府召開上市專題會,協調幫助企業解決上市籌備過程中歷史沿革、土地產權、稅務合規等“痛點”“堵點”,為企業高質量申報掃清障礙。
既要扶“馬”上市,還要護“馬”千里。一方面,重慶證監局持續開展上市公司常態化走訪調研,堅持“問需于企、送策上門”,聯合多方力量,針對不同行業、規模及發展階段的公司,詳細了解其在生產經營、轉型升級中面臨的實際困難、痛點難點;另一方面,聯合相關部門開展資本市場財務造假綜合懲防專題培訓會,壓實上市公司董事、高管等關鍵少數以及中介機構責任,有效提升監管力度和溫度,助推轄區上市公司高質量發展。目前,重慶證監局已全覆蓋走訪轄區上市公司,協調解決上市公司實際問題69項,成效逐步顯現。
資本市場有“黔”力
填補科創板、北交所、“A+H”股上市公司空白,“保險+期貨+銀行”風險共擔模式“破冰”,生豬和雞蛋期貨交割庫接續落地,發行全省首單科技創新公司債、首單金融機構科創債、首單“知識產權+科技創新”資產證券化產品,設立貴州資本市場服務中心,搭建“四庫一聯盟”服務平臺,開展貴州資本市場培育“春蕾行動”計劃,查處財務“洗澡”“空轉”“走單”等違法違規行為……“十四五”期間,貴州資本市場生態不斷優化,服務實體經濟質效持續提升,防范化解市場風險有力有序,行業機構主要指標回穩向好,資本市場助力貴州在中國式現代化進程中展現新風采的作用更加彰顯。
在貴州“十五五”規劃建議稿中,對梯次培育推進企業上市、發展和運用多層次資本市場、積極發展股權債券融資等作出專門部署。展望未來,貴州證監局表示,將按照貴州省委、省政府決策部署和證監會有關工作要求,緊扣貴州經濟社會發展特點,聚焦高質量發展這一核心主題,會同各方持續推動區域資本市場建設發展,引導和幫助各方進一步提升利用資本市場的能力,推動貴州實體企業發展壯大。
直接融資拾級而上
提高直接融資比重,推動資本市場發展。“十四五”時期,貴州各類產業主體在資本市場直接融資額超5700億元,較“十三五”時期增長超26%,其中新增直接融資凈額超過3700億元,資本“活水”有力支持貴州經濟社會高質量發展。上市公司方面,5家貴州科技型企業登陸滬深北交易所,1家新能源公司實現“A+H”上市,填補貴州資本市場版圖多塊空白的同時,整體提升了貴州上市公司的“含科量”。
成績背后,貴在耕耘。為推動區域企業提升利用資本市場意識和水平,貴州以資本市場培育“春蕾行動”計劃為引領,持續加強區域上市后備資源挖掘培育,挖掘出一批專精特新和大數據產業重點企業,在貴州證監局指導下,貴州資本市場服務中心會同各方提供資本市場“一對一”服務,助力部分企業立足自身實際,通過多渠道進入資本市場,企業上市梯次培育良性機制不斷完善。
債券市場方面,貴州轄區產業債、科創債、知識產權資產證券化等創新債券品種接續落地,存續資產證券化產品規模達328億元,產業債、資產證券化產品規模穩步提升,結構不斷優化,融資成本進一步壓降。其中,近年來新發行創新品種債券票面利率均低于3%,最低降至1.90%。
貴州生豬期貨交割庫、雞蛋期貨交割庫先后獲批設立,期貨交割庫取得“零”突破,期貨交割庫的市場“錨點”效應逐步發揮,引領帶動產業上下游的標準化、集群化發展。
著眼“十五五”,如何因地制宜,進一步提升貴州直接融資比重,釋放資本市場的資源配置潛能,支持貴州經濟高質量發展,需要凝聚更多創新智慧、下更大功夫。貴州“十五五”規劃建議稿提出,健全金融機構、市場和產品體系,加大“引金入黔”力度,梯次培育推進企業上市,發展和運用多層次資本市場,積極發展股權、債券等直接融資。
資本市場形象提升
在資本市場有力支持下,“十四五”時期,貴州上市公司運用定向增發、可轉債、并購重組等資本市場工具,收購優質資產、加碼技術創新,高質量發展成效顯著。貴州轄區上市公司總資產、凈資產、營業收入、凈利潤穩步提升。2021年至2025年三季度末,貴州上市公司累計實現營業總收入1.45萬億元、凈利潤4200.5億元,較“十三五”時期分別增加74.66%、84.18%。在支持科技創新方面,一批貴州轄區上市公司借助資本市場力量持續加大對新技術、新產品的研發投入。截至2025年三季度末,貴州上市公司“十四五”時期研發費用投入合計231.29億元,較“十三五”時期增加216.01%,有力支撐貴州新質生產力發展。
貴州轄區上市公司投資者回報力度持續加大。2021年至2025年三季度末,貴州上市公司累計實施現金分紅超2900億元,較“十三五”時期增長261.42%,增速排名全國第5位,分紅規模連續多年排名西部地區第1位,展示了貴州企業優質經營、回饋股東的良好形象。
“十四五”時期,貴州法人證券公司凈資產規模增至193.79億元,同比增長18.57%。證券經營機構發揮功能作用,為各類企業實現直接融資超3600億元。華創證券成為西部地區第2家取得基金投顧業務試點資格的證券公司,創新業務穩步推進。
貴州首次出臺相關財政支持政策,將“保險+期貨”納入全省政策性農業保險補貼范圍,項目數量取得大幅增長,落地“保險+期貨”項目800余單,保障現貨數量超100萬噸,承保現貨價值超60億元,惠及農戶4000余戶。同時,多家上市公司、國有企業常態化利用期貨市場套期保值,有效服務企業風險管理和市場保供穩價。
總體上,過去五年,貴州上市公司質量和投資價值持續提升,證券期貨市場功能作用進一步發揮。
市場生態向好發展
貴州地處西南,相較于中東部發達地區市場培育,更需聚合生態力量,共同做大做強貴州資本市場板塊。“十四五”期間,貴陽市政府統籌多個部門創新設立“上市企業之家”,匯集各方力量服務區域內上市公司高質量發展需求。貴州證監局推動設立貴州資本市場糾紛人民調解委員會,率先在全國實現證券期貨糾紛調解“四牌合一”,轄區證券期貨糾紛多元化解機制更趨完善。
貴州證監局還與貴州省高院、9個市(州)政府、貴安新區管委會、國資、市場監管、財政監管、金融監管、工商聯等部門共同搭建涵蓋企業服務、執法協作、遷址會商等多項內容的系列協作機制并有效運行。
在貴州證監局指導下,貴州證券業協會聚合金融機構、上市公司、區域性股權市場等力量,共同設立貴州資本市場服務中心,成功搭建資本市場服務實體企業“四庫”平臺,組建貴州資本市場服務聯盟,構建資本市場服務貴州實體企業融資需求的“一站式樞紐”。
頂層設計,凝心聚力。《中共貴州省委貫徹落實〈中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定〉的意見》《中共貴州省委關于制定貴州省國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》,均對發展和運用多層次資本市場作出專門部署。《貴州省推動資本市場高質量發展實施方案》,進一步明確了新形勢下貴州資本市場高質量發展的“任務書”“路線圖”,為全省更好利用和發展資本市場提供“行動指南”。
貴州證監局表示,“十五五”時期,將從市場培育、直接融資、服務貴州經濟高質量發展、規范市場秩序四個方面持續發力:強化貴州資本市場“四庫一聯盟”功能作用,深化企業上市“春蕾行動”計劃,推動更多優質實體企業用好資本市場“股債基期”工具;進一步優化融資結構,擴大股權融資規模,推廣應用更多創新債券品種,降低企業融資成本;聚焦科技創新、綠色發展、鄉村全面振興等重點領域,更好發揮資本市場資源配置功能;持續完善協同治理機制,防范化解金融風險,提升監管針對性和有效性,加強投資者保護,營造更加健康有序的市場環境。
資本市場繪“云”彩
2026年1月9日,金潯資源正式在香港聯合交易所主板掛牌上市,募集資金總額約11.03億港元,成為云南第六家港股上市公司。境外市場結出碩果,境內市場也“云”彩飛揚,云南轄區近一半A股上市公司市值達百億級甚至千億級,2025年前三季度轄區上市公司合計營業收入約為同期全省GDP的20%。“十四五”以來,云南省委、省政府高度重視上市公司發展,分別實施兩輪次企業上市倍增三年行動和提高上市公司質量行動,助力“彩云之南”譜寫資本市場高質量發展新篇章。
云南證監局會同相關部門從推動企業上市、提高治理水平、推動做優做強、解決突出問題、形成工作合力等方面持續發力,著力推動上市公司治理能力、競爭能力、創新能力、抗風險能力、回報能力持續提升,與云南省經濟發展水平基本匹配。
上市公司提質增量
《云南省推動提高上市公司質量三年行動方案(2023-2025年)》提出,推動全省上市公司實現提質增量,支撐全省經濟社會高質量發展的能力明顯增強;2025年7月,全國股轉公司與云南省股權交易中心在昆明簽署監管合作備忘錄,為云南中小微企業股權交易尤其是申報新三板乃至登陸北交所建立審核“綠色通道”。
在一系列政策護航及多方合力下,“十四五”以來,云南多層次資本市場建設成果凸顯,轄區上市公司面貌一新。
更多優質企業上市和掛牌。“十四五”以來,云南建立健全上市后備企業資源庫,搭建上市掛牌培育服務體系,暢通全周期服務鏈條,加大培育力度,新增上市、掛牌公司10家,還有9家擬上市企業輔導備案;同時,區域性股權市場“苗圃”“塔基”功能進一步彰顯,現有掛牌企業379家,其中專精特新或科技創新板企業占比達87%,上市企業后備梯隊不斷擴容。
上市公司整體質量不斷提升。截至2026年1月12日,云南轄區A股上市公司總市值接近1萬億元,平均市值超250億元、排全國第6位,千億級市值公司有3家、百億級市值公司達15家,合計占比接近一半。轄區上市公司含“科”量穩步提升,擁有8個國家級和13個省級重點實驗室,148家次主體被認定為國家級高新技術企業、專精特新“小巨人”或制造業單項冠軍企業。
上市公司價值貢獻持續增強。2025年前三季度,轄區上市公司合計實現營業收入4612.33億元,約為同期全省GDP的20%。“十四五”以來,轄區上市公司再融資合計554.33億元、實施重大資產重組涉及交易金額393.16億元,多家綠色能源、有色金屬、化工、生物醫藥等行業上市公司成長為全國乃至全球細分行業的龍頭企業,成為引領云南產業發展的“鏈主”;轄區上市公司主動回報意識顯著提升,現金分紅合計1490.38億元,比“十三五”期間增長95.69%,相當于同期股票IPO和再融資金額的3.18倍,高于全國平均水平,展現了轄區上市公司高質量發展的深厚沉淀。
近年來,為推動轄區上市公司高質量發展,云南證監局開展常態化走訪上市公司工作。云南證監局鼓勵上市公司積極適應資本市場改革發展新要求,聚焦主責主業,堅持穩健經營,圍繞新質生產力培育,用好用足并購重組、再融資、科技創新債等資本市場政策工具,推動經營水平和發展質量提升,當好地方經濟發展的排頭兵和主力軍。
資本市場穩健運行
公開信息顯示,“十四五”以來尤其是新“國九條”出臺后,無論是下達行政處罰決定書,還是采取行政監管措施,云南證監局動作頻頻,受處罰的各類資本市場主體數量明顯增加。這源自云南證監局一體推進防風險、強監管、促高質量發展各項工作的努力。重點領域風險持續收斂。云南證監局堅決落實“早識別、早預警、早暴露、早處置”要求,加強全方位監測預警,轄區持續保持公開市場債券“零違約”,穩妥處置退市風險。私募基金增量風險得到遏制,存量風險有效化解,60余家僵尸機構實現出清。
市場秩序得到有效維護。堅持監管“長牙帶刺”、有棱有角,加大對財務造假、資金占用等打擊力度,對上市公司及涉嫌配合財務造假第三方進行全鏈條打擊、立體化追責。嚴肅查處內幕交易、從業人員違規炒股等案件,“十四五”以來共計罰沒3302萬元。落實機構監管、行為監管、功能監管、穿透式監管、持續監管要求,全方位、多角度增強監管穿透力,持續加強全鏈條監管,壓實中介機構“看門人”責任,著力提升證券期貨基金經營機構規范運作水平,行政糾偏作用有效發揮。建立健全證券期貨糾紛多元化解機制,強化投訴舉報溯源治理,扎實推進投資者宣傳教育,切實保護投資者合法權益。
服務經濟社會發展功能有效發揮。云南證監局會同云南省委、省政府相關部門和交易所等單位,深入開展宣傳培訓、走訪調研,強化政策解讀和“一對一”輔導,引導證券期貨基金經營機構主動服務實體經濟發展,支持企業有效利用“股、債、基、期”等資本市場工具做優做強。
這組數據擲地有聲:2024年以來,云南企業通過交易所市場實現股債融資803.17億元。股權投資保持活躍,私募基金投資云南未上市未掛牌股權在投本金為1569.08億元、全國排第13位。2025年轄區上市公司中期現金分紅42.11億元、回購25.15億元,平均股利支付率達43%,創歷史新高;期貨行業服務產業和“三農”成效顯著,天然橡膠、白糖、生豬等50個“保險+期貨”項目穩步推進,保障金額28.55億元,有色金屬、化工等云南優勢行業企業有效利用期貨市場工具管理風險、配置資源。
“十五五”時期,云南證監局將按照省委、省政府和證監會決策部署,緊扣防風險、強監管、促高質量發展主線,不斷加大上市掛牌后備企業培育力度,多措并舉提高上市公司質量,建立健全“股、債、基、期”聯動的支持體系,助力云南經濟高質量發展。堅持嚴監嚴管,加強對各類主體的日常監管,嚴厲打擊違法違規行為,防范化解重點領域風險。
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